央行开展1300亿7天期逆回购 春节前降准概率大增

人民银行于本周二(1月5日)以利率招标方式开展了1300亿元逆回购操作，操作期限为7天，中标利率2.25%。兴业研究认为，春节前央行可能进行降准，以平滑流动性波动，维持流动性合理充裕。

兴业研究报告指出，2015年12月央行资金投放力度非常有限，处于净回笼状态，但资金面整体没有受到太大扰动。虽然近期央行经济学家马骏撰文质疑降准的有效性，但是近期，离岸人民币大幅贬值，加上外汇占款重新大幅减少，资本外流压力又开始加剧，投资者担忧国内流动性。同时叠加春节前资金需求较大等因素的影响，预计2016年1月央行仍有进行降准操作的必要性。

根据统计，2015年12月公开市场操作净回笼200亿元，同时有800亿元国库现金到期，央行未开展新操作，净回笼800亿元。2015年12月央行进行了1000亿元6个月期的MLF操作,当月共有1300亿元到期，当月MLF操作净回笼300亿元。兴业研究认为，不考虑SLF、PSL等操作，2015年12月央行资金投放力度非常有限。有媒体报道，新年后*个交易日银行间资金处于偏紧状态。交易员反映，昨日大行供给减少，场内市场拆借仍较为不易。